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¿Qué es Z-Bond?

El enlace Z, también conocido como enlace acumulado, es a menudo el último enlace en vencer. Recibe un pago, que es la acumulación de intereses añadidos al principal, después de todas las demás clases de bonos.

Conclusiones clave

  • El enlace Z, también conocido como enlace acumulado, es a menudo el último enlace en vencer. Recibe un pago, que es la acumulación de intereses añadidos al principal, después de todas las demás clases de bonos.
  • Z-bond es un tipo de valor respaldado por hipotecas (MBS) y el último tramo de obligación hipotecaria garantizada (CMO).
  • Los Z-Bonds se clasifican como inversiones especulativas y pueden ser riesgosos para los inversores.

Entendiendo Z-Bond

Z-bond es el último tramo de la obligación hipotecaria garantizada (CMO). Como última parte de la garantía de la deuda, se paga tarde. A diferencia de otros tramos de CEM, un bono Z no distribuye los pagos a su tenedor hasta que los tramos se pagan por separado. Sin embargo, los intereses seguirán acumulándose durante la vigencia de la hipoteca. Entonces, cuando el bono Z finalmente rinda sus frutos, su tenedor puede esperar una gran suma. El bono pagará tanto el capital como los intereses.

Los bonos Z se clasifican como inversiones especulativas y pueden ser peligrosos para los inversores. Z-bond es un tipo de valor respaldado por hipotecas (MBS). MBS consiste en un grupo de valores subyacentes que suelen ser hipotecas de viviendas. MBS solo está garantizado por la confianza del prestamista en la capacidad del prestatario para hacer los pagos de su hipoteca.

Si un grupo de prestatarios incumple todos los pagos de su hipoteca, y esas hipotecas se empaquetan juntas en un solo CMO, el inversor que tiene un bono Z para ese CMO puede perder dinero. Los bonos no se pueden liquidar sin los pagos de la hipoteca entrantes. Las personas que han invertido en otros tramos de la OCM pueden devolver su inversión inicial. Sin embargo, debido a que los bonos Z pagan después de todas las demás partes, el titular del bono Z es el mayor perdedor. Por el contrario, la confianza de los bonos Z aumenta la confianza en otros tramos de la OCM, ya que los pagos de los bonos Z se pueden aplicar para satisfacer las obligaciones de pago de los otros tramos antes que las obligaciones de los bonos Z.

Minimice el riesgo de los bonos Z

La mayoría de los valores respaldados por hipotecas son emitidos por una agencia federal o entidad patrocinada por el gobierno (GSE) como Fannie Mae y Freddie Mac. Los emitidos por una agencia federal reciben el apoyo de la plena fe y credibilidad del gobierno de los EE. UU. De esta forma, pueden ser de muy bajo riesgo porque están garantizados por el Tesoro de Estados Unidos.

Sin embargo, una entidad patrocinada por el gobierno (GSE) no cuenta con el respaldo del Tesoro de EE. UU. Estas entidades pueden pedir dinero prestado directamente a Hacienda, pero el gobierno no está obligado a proporcionar fondos para rescatar a estas agencias si no pagan sus deudas. Si bien existe cierto riesgo asociado con estos valores, generalmente se considera que ese riesgo es bajo. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2007-08, se consideró que Freddie Mac y Fannie Mae eran demasiado grandes para quebrar, y el Tesoro de los Estados Unidos intervino para respaldar su deuda.

Una menor proporción de valores respaldados por hipotecas (MBS) proviene de empresas privadas, como bancos de inversión y otras instituciones financieras. Estos valores deben considerarse de mucho mayor riesgo, porque no están respaldados por el gobierno de EE. UU. Los emisores no pueden obtener préstamos directamente del Tesoro de los EE. UU. Si las hipotecas fracasan.