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¿Qué son los zombis?

Los zombis son empresas que solo ganan suficiente dinero para seguir operando y pagar sus deudas, pero no pueden pagar sus deudas. Estas empresas ya no tienen capital, ya que solo se esfuerzan por cubrir los gastos generales (salarios, alquileres, pagos de intereses de la deuda, por ejemplo) para estimular el crecimiento. Las empresas zombis tienden a estar sujetas a costos de endeudamiento más altos y pueden ser un evento justo (interrupción del mercado o desempeño trimestral deficiente) en lugar de insolvencia o rescate. Los zombis dependen particularmente de los bancos para su financiación, que es esencialmente su soporte vital. Las empresas zombis también se denominan empresas «muertas» o «acciones zombis».

Trae llave:

  • Los zombis son empresas que solo ganan el dinero suficiente para seguir operando y cumpliendo con su deuda.
  • Las empresas zombis no tienen capital adicional para estimular el crecimiento y se consideran próximas a la insolvencia.
  • En casos raros, una empresa zombi podría estirarse financieramente, producir un producto lucrativo y reducir sus responsabilidades.
  • Los zombis son inversiones de alto riesgo, no para personas de bajo peso.

Entendiendo a los zombis

Los zombis a menudo fallan y sufren los altos costos de ciertas deudas u operaciones, como la investigación y el desarrollo. Es posible que no tengan los recursos para la inversión de capital, lo que conduce al crecimiento. Si una empresa zombi contratara a tanta gente que su fracaso sería un problema político, podría considerarse «demasiado grande para fracasar», como sucedió con muchas instituciones financieras durante la crisis financiera de 2008. Muchos analistas esperan que los zombis no puedan hacerlo. Cumplir con sus obligaciones financieras, dichas empresas se consideran inversiones de mayor riesgo y, por lo tanto, se suprimirán los precios de sus acciones.

Se habló por primera vez de los zombis en referencia a las empresas en Japón durante la «Década Perdida» del país en la década de 1990 después de que explotara la burbuja de precios de sus activos. Durante este período, las empresas dependieron del apoyo bancario para mantenerse a flote, a pesar de que estaban floreciendo, eran ineficientes o fracasaban. Los economistas sostienen que la economía se beneficiaría mejor si se permitiera la quiebra de las empresas de bajo rendimiento. El término «zombis» se acuñó de nuevo en 2008 en respuesta a los rescates del gobierno de EE. UU. Que formaban parte del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).

Si bien las filas de las empresas zombis son pequeñas, años de política monetaria laxa arrastrada por la relajación cuantitativa, el alto apalancamiento y las tasas de interés históricamente bajas han contribuido a su crecimiento. Los economistas sostienen que tales políticas preservan las ineficiencias al tiempo que obstaculizan la productividad, el crecimiento y la innovación. Cuando el mercado cambie, los zombis serán los primeros en sufrir, al no cumplir con sus obligaciones básicas porque el aumento de las tasas de interés hace que su deuda sea más cara de pagar. Mientras tanto, las empresas exitosas, que son menos capaces de aprovechar su éxito debido a la escasez de crédito, pueden sentirse peor de lo que deberían.

Si bien preservar puestos de trabajo puede ser zombis con soporte vital, los economistas señalan que el uso de tales recursos se desperdicia porque obstaculiza el crecimiento de empresas exitosas y, por lo tanto, impide la creación de empleo.

Consideraciones Especiales

Inversores zombis

Debido a que la esperanza de vida de los zombis es altamente predecible, las acciones de zombies son extremadamente riesgosas y no son adecuadas para todos los inversores. Por ejemplo, una pequeña empresa de biotecnología puede estirar muy poco sus fondos al concentrar sus esfuerzos de investigación y desarrollo con la esperanza de crear un medicamento importante. Si el medicamento falla, la empresa puede quebrar a los pocos días de la notificación. Por otro lado, si el medicamento tiene éxito, la empresa podría obtener ganancias y reducir sus pasivos. En la mayoría de los casos, sin embargo, las acciones zombies no pueden soportar la carga financiera de sus altas tasas y la mayoría de ellas eventualmente se disuelven.

Dada la falta de atención a este grupo, a menudo existen oportunidades interesantes para inversores con una concesión de alto riesgo y que buscan oportunidades especulativas.